【中投北方金融】美联储调慢印钞机 每月少印100亿美元

发布时间：2021-03-08 01:26:09 阅读量：286 作者：黎昕

“这些经济数据表明美国经济总体持续向好，QE退出也有了基础。”徐敏说，“美国完全退出QE有两个硬性指标，一是失业率降到6中投北方金融.5%以下，一是通货膨胀率升到2%以上。现在这两个条件都还没有达到，所以目前还不会完全退出QE。不过因为美国有许多人是自愿失业，7%的失业率也在大家接受范围内，QE逐步退出具备了条件。”

美联储货币政策会议出现了戏剧性的一幕——当市场对美联储一再拖延削减QE的行为已经见怪不怪，当大多数人对本次会议并不抱什么希望的时候，美联储却宣布启动削减QE规模。

美联储谨慎试探

每月少印100亿美元中投北方金融

北京时间昨天凌晨，美联储麾下联邦公开市场委员会在结束两天封闭会议后宣布，将每月采购850亿美元资产的开放式量化宽松(QE)缩减100亿美元，其中国债和抵押贷款支持债券(MBS)的采购额各缩减50亿美元，但0-0中投北方金融.25%超低利率在失业率高于6.5%情况下不变。这是美联储主席伯南克任期内最后一次货币政策会议，拉开了货币政策转向序幕。

说白了，美国的印钞机以前昼夜不停地印美元，购买自己的国债和债券，玩的是左手倒右手的把戏，结果带来全球流动性泛滥。由于美元在全球货币体系中占据霸主地位，美联储实际上扮演着全球央行的角色，但印出来的美元流向美国实体经济的比较有限，刺激作用不大，相反，这些美元流向全球变成了投机资金——也就是国际热钱。

“缩减QE规模后，美国每月还要印750亿美元，规模还是比较大。所以并不是没有了新的货币增量，只是新增货币量比原来的要少。美联储也没有把以前印的美元收回来。”浙江大学管理学院教授、会计与财务管理系执行主任姚铮表示，美联储退出QE会是一个比较慢的过程。

“美联储货币政策虽然转向，但这次只是尝试，退出的力度并不大。”浙江财经学院教授、研究国际金融的专家徐敏认为。

美国经济总体向好

具备逐步退出QE条件

“美联储退出QE的风声已有一段时间了，之前的传言是9月份QE会逐步退出，这也导致今年5月至8月份新兴市场货币大幅贬值，并引发了新一轮亚洲金融危机的担忧。”徐敏分析说。之所以QE退出时间推迟，是因为当时美国的经济数据还不乐观。“美国10月新增非农就业总人数20.4万，远远高于市场预期，但其它数据因为美国政府关门并不精确。而最新公布的11月份数据则还不错。

11月份，美国失业率降至7%，低于10月份的7.3%，也低于之前预计的7.2%；非农就业人数20.3万，高于预计的18.5万；制造业指数57.3，高于预期，也高于10月份的56.4；房地产市场、CPI数据等也均好于预期，其中CPI指数为1.2%，通胀压力不大。美国第三季度GDP初值增长2.8%，远好于2.0%的预计，终值预计为3%，为2012年三季度以来最快增速。

接下来，美联储仍会见机行事。如果今后美国的经济数据继续向好，QE退出政策会逐步加码。就像伯南克所说：“如果我们在通胀和就业持续增长方面取得进展，可以想象我们将在未来每次会议上均温和缩减QE，这意味着我们要到明年底时完全结束QE，而不能肯定就是在明年中期。”

助读

量化宽松(QE)

量化宽松，就是指利率接近或者达到零的情况下，央行通过购买各种债券，向货币市场注入大量流动性的干预方式。与利率杠杆这一“传统手段”不同，量化宽松一般只在极端条件下使用，因此经济学界普遍将之视为“非传统手段”

美联储三次QE

QE1 2008年11月24日，美联储宣布将购买由房地美、房利美和联邦住宅贷款银行发行的价值1000亿美元的债券及其担保的5000亿美元的资产支持证券。这是美联储在金融危机以来首次动用量化宽松货币政策，即QE1。

QE2 美国联邦公开市场委员会2010年11月4日再次 启 动 量 化 宽 松货币政策，即QE2。计划在2011年第二季度以前进一步收购6000亿美元的较长期美国国债。

QE3 2012年9月14日，美联储推出QE3，具体措施为每月购买额度400亿美元的抵押贷款支持证券，继续扭曲操作，延长超低利率政策至2015年中期。

本报记者 王燕平

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会议 少印 印钞机

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