【天津河东金融办】评论：降息降准须看市场环境能否改善

发布时间：2021-03-02 21:14:20 阅读量：29598 作者：睿睿

目前的市场环境，正面临多方压力。从内部看，M2增速已两个月为11天津河东金融办.8%，低于13%的预期目标，市场流动性有不足之虞。此外，今年以来民间投资的制造业投资增速放缓，创历史新低。从外部看，英国脱欧标志着新的不确定性因素正在集聚，这导致全球央行倾向于采取宽松货币政策。中国的主要贸易伙伴中，美联储目前停止了加息步伐，日本出台了新刺激政策，英国正酝酿降息，韩国、俄罗斯、澳大利亚已纷纷降息。相较而言，中国的存款准备金率仍保持在较高水平，货币政策仍较稳健，这为通过降息降准应对内外环境的变化、增加流动性，预留了足够空间。

不走简单刺激的老路，最关键的在于看内部市场环境是否能得到有效改善。择机降息降准的关键不在于“降”，而在于选择什么样的“机”。

发改委政研室日前发文称，要坚定不移降低各种企业成本，择机进一步实施降息、降准政策。这一信息被看作是适度放松货币的新信号。然而，就在文章刊出当天下午，关键的“择机进一步实施降息、降准政策”一句被删除。尽管如此，降息降准还是再度引发了社会关注。

不过，这并不意味着降息降准能够很快实施。因为，目前“三去一降一补”和抑制资本泡沫化是政策调控的主要着力点，尽管降息降准确实可以在一定程度上降低企业成本，但如果时机不对、力度不当、目标不准，本该降下来的产能就有可能死灰复燃，应被清理的僵尸企业就有可能起死回生，从而对宏观调控形成干扰。而且，降息降准具有不一样的市场效应，在名义利率已经接近零利率的情况下，降息未必能起到预期作用，对实际利率的影响有限，而降准也必须考虑钱能否投向最需要的地方。如果依然是照着老路简单降息降准，边际效应递减甚至出现反效应将难以避免。

不走简单刺激的老路，让降息降准能够服从、配合“三去一降一补”和抑制资本泡沫化，最关键的，在于看内部市场环境是否能得到有效改善。很大程度上，民间投资增速下滑，资本泡沫升腾，不是市场流动性枯竭，钱不够花造成的结果，而是制约企业活力的种种机制性障碍仍未完全排除造成的结果。没有对不同性质的市场主体实施普遍的“国民待遇”，民间资本仍冲不破“玻璃天花板”、人力资本节节攀高、企业税费结构不合理等等，将大量资本推向了投资见效快的领域，助长了资本泡沫。只有在降息降准之时同步解决这些问题，调控方向和调控手段才能够合拍。

也就是说，择机降息降准的关键不在于“降”，而在于选择什么样的“机”。能够将流动性投放到需要的地方，是“机”；其他经济体出现了货币战、汇率战，影响到了中国的进出口效益，是“机”；财税政策能够配合降息降准，从而对降低企业成本发挥出乘数效应，也是“机”。这些时机，至少应当具备一个，降息降准才有可能生效。假如不看时机只讲降息降准，那就还是从需求侧着力单边刺激，而不是从供给侧改革着力。徐立凡

人保财险的总投资收益率为4.2%，明显高于目前已经公布年报的其他险企。数据显示，新华保险、中国太保的总投资收益率为3.2%，中国平安为2.9%。在昨日召开的年报发布会上，中国人保集团指出，公司还将加大另类投资的力度，积极推进投资资质的审核，更好地适应投资新政创造的机会和契机。

从杨先生夫妇的具体情况来看，他们拥有社保、公积金等福利，基本医疗、养老已有保障。但没有大病和意外保障，因此“丁克族”应先健全“健康铁三角”，首先投保重大疾病保险(保额做到40万-80万元)，除此之外，增加意外保障、补充住院医疗保障(社保报销余额)等。这样操作不管是意外受伤、疾病住院、重大疾病治疗，都不需动用家庭储备金。

此外，存款保险制度被看作推进民营银行发展的又一推手，因为存款保险制度保障存款人的利益，将增强存款人对民间金融的信心，促进民间金融的发展与壮大。马云云

程序的原型在2011年11月吸引了地平线风投公司约30万美元的投资。该公司是香港亿万富翁李嘉诚旗下的风投公司。

记者了解到，目前银行首套房贷款利率基本维持在基准利率，有2家银行在基准利率基础上上浮5%，春节前的8.5折优惠已绝迹。

夏丹认为，银行信贷紧张，加上IPO重启的步伐比预期缓慢，使得房地产商的资金面进一步受到抑制。对房地产商而言，收购银行，在融资方面可以“就地取材”，拓宽融资渠道，降低融资成本，可以实现快速扩张。

兴业银行相关负责人昨日表示，《办法》的出台以及银行业系统“不规范经营”专项治理工作不仅有利于金融客户权益保护，也有利于银行业进一步规范经营秩序。(记者沈玮青)

余额宝已经超过了4500亿元，拿走了中国活期储蓄的1%，导致活期储蓄快速分流，让躺着赚钱的银行有了期限配置的压力，“短存长贷”和低效配置信贷资源就得悠着点了。以往银行长期用活期存款利率(现在是0.35%)廉价占有几十万亿元资金，加之没有替代渠道和大多数人缺乏投资理财能力，于是银行在这块拿走的利差超过了6%。余额宝通过协议存款收益，把这一块中的大部分还给了储户而已，只是减少了银行的收益，何来抬高资金成本之说？

宏源证券研究所副所长易欢欢在接受记者采访时表示，写入政府工作报告是一种积极的信号，互联网金融是创新是中国弯道超车的新金融之路已经逐渐开始成为共识。就报告中提到的“底线”一词，易欢欢解读说，既不用过分夸大互联网金融的短期影响，也千万不要低估长远彻底的变革，守住不发生系统性和区域性金融风险让现有体系结构更为活跃、更加服务实体经济。他认为，此次经济数据和目标的进一步调整，中小企业将面临更大的压力，互联网金融除了解决便利性问题外，如何围绕特有的大数据资源展开对实体经济、小微以及三农的服务都是重点。

而当年在沪企业集团财务公司发展也呈现亮点，如上海电气财务公司获批金融衍生产品交易资格，上汽财务公司成为全国首家获批从事资产证券化业务的财务公司天津河东金融办。

2013年中期余额宝刚一成立，就以高达6%的7日年化收益率高调亮相。而就在当时，市场正面临资金流动性紧张，因为“钱荒”，银行间同期同业拆借利率屡创新高，余额宝等互联网理财产品“生逢其时”是业内人士的点评。

“当然部分人士可能会认为，以CPI(消费者物价指数)为参照，标准太低，但实际上，外汇储备既有储备功能，也有投资功能，而更主要的是储备功能，这意味着首先要求的是安全性、流动性，其次才是收益性。”易纲说。

此外，存款保险制度被看作推进民营银行发展的又一推手，因为存款保险制度保障存款人的利益，将增强存款人对民间金融的信心，促进民间金融的发展与壮大。马云云

中国工行、建行、农行、中行和交行五大银行2012年业绩报告悉数公布完毕。过去一年中，尽管国际经济形势复杂严峻，中国经济增速有所放缓，但五大银行盈利情况仍然可用“抢眼”形容。根据国际财务报告准则，中国五大银行去年净利润总额为7813亿元人民币，平均每日净赚超21亿元。其中，中国工商银行以日赚6天津河东金融办.54亿元，居于首位。

第三，人民币升值预期的增强使得跨境资本流入国内的动力增强。根据国际清算银行的数据，2月份人民币实际有效汇率指数为113.72，连续数月攀升；名义有效汇率指数108.41，也较上月上升0.87%。25日，银行间外汇市场人民币即期交易价格创出1994年汇率并轨以来的新高6.2095。

降息 市场 环境

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