【现代公司金融学 杨朝军】加拿大央行降息的连锁反应

发布时间：2021-01-23 19:57:51 阅读量：24393 作者：伟哲

再次，油价若不改下行趋势或者低位运行，央行未来恐怕不得不再次加息现代公司金融学 杨朝军。加拿大央行的降息“药方”是以原油每桶60美元的评估作为依据。不过，有业内人士分析说，持续的低油价走势已经影响到加拿大2015年的经济增长预期，目前来看，未来油价出现“V”字型反转上扬趋势的可能性不大，而可能会呈现出“U”字型的价格走势，“慢跌”或者油价保持在低位运行，将使已经出现经营困难的加拿大石油产业“雪上加霜”。

加拿大央行21日将基准利率由此前的1%降至0.75%，这是4年多来首次降息，背后的直接原因是为油价打压经济开出一张“药方”。

央行此举令市场有点措手不及。股市大涨，加元“躺枪”，“几家欢喜几家愁！”而此前关于加拿大央行可能于2015年年中加息的预期则顿时消弭。

就在2014年12月，加拿大央行关于经济的风险清单上，楼市风险还位列优先重点关注的位置，而短短月余，国际原油价格暴跌给加拿大经济带来的冲击，已经成为加拿大央行行长史蒂芬·波洛兹头疼之事，应对低油价和低通胀成为央行的首要任务。正应了那句——“计划赶不上变化”。

对比央行的政策动向，加拿大经济对上述“药方”的连锁反应也终将“水落石出”。首先，在汇率方面，加元恐将持续受到下行压力。受油价走低的冲击，加元中短期内将会延续前期的疲弱态势。加拿大作为原油输出大国，从历史上看，近些年来，加元汇率和石油呈现正相关走势。

21日央行的利率决议刚一公布，加元汇率应声下挫。21日加元兑美元汇率盘中创1:0.8081新低，这是自2009年4月份以来的最低记录。22日截至收盘，加元继续下探至0.8062的历史低点。有分析预测，加元很快将跌破1：0.7500美元。

其次，降息对加拿大楼市的刺激作用较为明显，特别是对热门城市的楼市。此外，加元汇率的疲软，也会刺激来自中国等国外购房者的投资欲望。一位在多伦多从事多年房地产经济的人士说，2015年来自中国的购房者肯定会有所增加，多伦多等热点城市的房价还将继续上涨。

然而，相关数据显示，与家庭债务失衡有关的金融稳定性风险有所上升，其中房价被高估最高达30%，因此央行减息面临两难的选择现代公司金融学 杨朝军。

加拿大帝国商业银行高级经济师彼得·布坎南向笔者提供的一份研究报告认为，“若2015年下半年经济好转的愿景落空，央行会诉诸更多的政策工具。”另有分析师则认为，加拿大最快将于2015年3月份再次降息。

虽然资本市场已经对上述“药方”迅速做出了反应，但降息作为货币政策工具，这一操作传导到实体经济的“连锁反应”，尚需继续观察。(曾德金)

如今，城商行等地方银行尽管迎来了上市的曙光，但通过内部持股、员工持股而实现“一夜暴富”的美梦很难再成为现实。

尽管为被挤出的实体部门实施定向宽松降低其融资成本具有逻辑的合理性，但定向宽松仍有很大的局限性，调控不能取代改革。首先，中小企业的风险定价能力并未改变。从银行信贷行为考虑，当经济转向下行时，国有企业由于其政府背书和预算软约束特征往往被视为无风险资产被青睐，而非国有部门因机构风险偏好下降隐含了更高风险的溢价。非国有部门的风险溢价上升却要求银行降低非国有部门资产的收益率，这并不现实。

三是要确保“生产”安全。各交易所、全国股转公司、中国结算等市场核心机构要启动最高级别技术应急保障，确保信息技术系统万无一失。各证监局要督促辖区行业机构开展安全“生产”专项自查。各单位都要认真开展安全教育和安全检查，确保职工生命财产安全。

中国消费动力首先来自于中国家庭收入的提升。文章说，2017年上半年，中国家庭可支配收入增速为7.3%，高于同期经济增速6.9%。前7个月内新增就业岗位数量为855万个；与之形成鲜明对比的是印度，印度虽然需要大规模就业机会以吸收庞大的待业青年群体，但是其年均新增就业量只有100万。

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近日，工、中、建三家大型银行均从总行层面再次重申，房地产信贷政策特别是个人住房信贷政策暂未变化。在北京地区，记者在走访中发现，多数银行个人房贷政策与此前保持一致——仅有中信银行、北京农商行、汇丰银行等少数几家银行对首套住房利率有九至九五折不等的小幅优惠政策，不过较难申请。

此次普查的数据反映了首都特色经济的特征。北京总部企业在经济发展中的地位进一步巩固。2013年，总部企业及在京下属分支机构将近4000家，资产占全市法人单位资产总量的一半以上。总部企业超7成集中在朝阳区、海淀区、西城区和东城区。

加拿大 经济 降息

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