【金融5集】明年货币政策关键词:降准+降息+“花样放水”


发布时间:2020-10-30 17:52:39 阅读量:4823 作者:雄杰

因此,就在央行打出降息牌不久,国内外研究机构纷纷预测,明年央行可能继续降息金融5集。海通证券研报称,既然央行称此次降息为中性货币政策,则意味着未来基准利率仍有望再度下调,降息周期已经开启。“根据泰勒规则计算,未来仍需降息一次以上。”该报告称。

为解决实体经济融资难、融资贵的问题,央行今年使出了浑身解数,可惜并未取得预想效果。银行间市场流动性虽宽裕,货币市场利率保持低位,但实体经济融资难度不减,银行贷款利率下行幅度并不明显,社会融资总量增速和广义货币增速近几个月持续下滑。

一位国有上市公司董事长告诉证券时报记者,公司每年的资金缺口并不大,因为旗下有市区土地等不动产,可以为其提供可观的流动资金,作为银行青睐的优质客户,融资难度也不大,但即便这样,每年的融资成本也至少在7%左右。“对于万千中小企业而言,其融资压力有多大也就不难想象。”

接受证券时报记者采访的专家认为,从货币政策角度看,央行明年降低融资成本的压力依旧不减,如果经济增速依旧在底线附近徘徊,货币政策继续放松的必要性将会加大,“花样放水”效果不彰的情况下,降息降准等传统货币政策工具有可能多次亮相。

降息降准预期增强

央行不久前的降息举措,得到了市场较为正面的回应。一个普遍的共识是,尽管此次降息幅度不大,但具有强烈的信号意义,即向外界宣示,央行不会任由经济不断下滑而坐视不管。

同样的,降低存款准备金率,也在市场的预期之内。上述报告认为,2014年央行创新型工具累计的操作量约2万亿,对应4次左右的法定存款准备金率的下降。未来准备金率下调有望归位,取代PSL(抵押补充贷款)、MLF(中期借贷便利)等创新工具。报告预测,未来外汇占款的趋势性减少,每年法定存款准备金率的下调次数应该在4次以上。

不过,虽然市场一致认为明年央行会打出降准牌,但在“出手”次数的预估上稍有不同。中行近日发布的报告则认为,明年降准的次数会在1-2次以上,但鉴于近期流动性尚属充裕,短期内不会实施。也有其他分析师认为,降准次数为3次。

定向调控应更透明

今年包括SLO(短期流动性调节工具)、PSL在内的非常规货币政策工具频繁使用,市场戏称其为“花样放水”金融5集。就连央行副行长胡晓炼也接受“花样放水”的说法,但她同时强调,政策创新的必要性,随着经济的增长,货币供给也应该增长,作为货币供给的动力源,基础货币需要投放,所以基础货币投放的工具就会有多种选择。

“基础货币投放渠道的扩宽如果可以增加货币投放的针对性、有效性,那么,即使市场将今年央行基础货币投放方式称为‘花样放水’,也算是达到了重要目标。稳健货币政策的取向不变,并不意味着各类货币政策工具的不使用。”胡晓炼说。

市场也一致认为,2015年货币政策在坚持“总量稳定、结构优化”取向的同时,当前货币政策事实上也承担起经济结构调整的任务,预期央行会继续使用和创新结构性政策工具,继续采用定向调控的措施。

与传统货币政策工具的公开透明相比,新型货币政策工具的可预测性较差,所以过去半年市场经常要猜测央行的政策动向,由于信息传递不畅,市场经常出现不同版本的传闻,甚至存在误读和曲解的情况。有一种声音认为,货币政策工具的创新很有必要,但货币当局在进行政策操作时,应该注重与市场的沟通。

多位金融从业人员告诉记者,不仅是媒体希望从官方得到确切消息,金融从业者同样希望创新型货币政策工具的使用不再“扭捏”。证券时报记者 孙璐璐

印度央行29日表示,刺激经济扩张存在空间,但是“有限”。数据显示,即便印度政府承诺控制赤字增长从而遏制物价走高,但印度民众生活成本的涨幅高得令人咋舌。“激进货币宽松的空间仍旧是有限的。”有经济学家表示,原因就在于高通胀、经常项目赤字以及卢比走软。去年,国际评级机构标准普尔和惠誉都曾警告称,财政和贸易赤字伤及印度的投资评级。最新数据显示,经常项目赤字预计在去年12月的第四季度继续扩大。在截至去年9月3日的前3个季度中,印度经常项目赤字更是达到223.1亿美元的高位。此外,去年第三季度印度赤字与GDP占比达到5.4%。而去年12月印度基准通胀率仍高达7.18%,为金砖四国中最高水平。

“随着中英两国在各领域的深入合作,对两国企业来说,在共同发展以及科研创新方面都会带来较大的促进作用,进而实现双赢局面。”王晓梅表示。

汇丰银行集团主席范智廉表示,由于历史积淀、专业程度和流动性充分,伦敦成为全球最大的外汇交易市场。相信伦敦在推动人民币国际化过程中将发挥重要作用,成为亚洲以外最重要的人民币市场。人民币国际化对伦敦市场、金融机构以及世界经济都至关重要。

吴晓灵表示,目前我国利率和汇率的市场化改革已经迈出了很大的步伐,但还没有完全市场化。具体到利率市场化,还存在三个问题:一是存款利率的上限未放开;二是贷款利率尽管已经市场化,但还存在官方指导的贷款基准利率;三是未形成完整的无风险收益率曲线。存款利率放开是利率市场化改革的最后一步,因为真正配置资金的利率不是存款利率,而是贷款利率、用资的利率。存款利率一旦放开,最愿意用高息来吸收存款的,不是好银行,而是那些经营不是那么好的、相对缺钱的银行,储户需要承担更多的风险。

瑞银证券首席经济学家汪涛也表示,取消存款利率浮动上限标志着中国在名义上完成了利率市场化,但利率真正完全市场化仍需时日金融5集。要做到这一点,还需要打破广泛存在的“刚性兑付”、推进国企和金融领域改革、进一步发展完善价格型货币政策工具。

汇丰银行集团主席范智廉表示,由于历史积淀、专业程度和流动性充分,伦敦成为全球最大的外汇交易市场。相信伦敦在推动人民币国际化过程中将发挥重要作用,成为亚洲以外最重要的人民币市场。人民币国际化对伦敦市场、金融机构以及世界经济都至关重要。

对于黄金未来走势,张磊表示消费者需要理性看待这轮上涨,乌克兰的局势仍将在一段时间内影响金价,也就是说如果政治局势并未缓解,国际金价仍有一定的上涨空间。

陈东征表示,对于创业板IPO办法具体修改细节各方认识并不完全一致,而推进资本市场重点领域改革,非常需要取得相当程度的共识。

事实上对于逆向投资者来说,市场风险情绪上升以及资金流入已经显示出一个确定的信号,即好消息已经被消化,再往前走很可能会令人失望。

实体 经济 银行

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来自晋江的网友说:评论时间:2020-10-30
在我们漫长的岁月里,总有那样一个男子,在回眸灿然一笑时听到春暖花开的声音。 回复
来自开封的网友说:评论时间:2020-10-30
在我们漫长的岁月里,总有那样一个男子,在回眸灿然一笑时听到春暖花开的声音。 回复

  • 来自阆中的网友说:评论时间:2020-10-30
    曾经以为自己没心没肺,即使受过伤害,也会很快忘记做回快乐的自己,其实不是,到处都是他留下的记忆,越想忘记,反而会记得越深,每一次想起都会让自己很痛很痛…… 回复

  • 来自临沧的网友说:评论时间:2020-10-30
    也许可以说,一个人对孤独的体验与他对爱的体验是成正比的,他的孤独的深度大致决定了他的爱的容量。反过来说也一样,人类思想史和艺术史上的那些伟大的灵魂,其深不可测的孤独岂不正是源自那博大无际的爱,这爱不是有限的人世事物所能满足的? 回复

来自威海的网友说:评论时间:2020-10-29
若我会见到你,事隔经年。我如何和你招呼,以眼泪,以沉默。 回复
来自台南的网友说:评论时间:2020-10-29
爱,就让我在这儿清静的园内,闭上眼,死在你面前,多美! 回复

  • 来自永济的网友说:评论时间:2020-10-29
    心若没有栖息的地方,到哪里都是在流浪。太柔软的心不敢敞开给人任意伤,只能背起坚硬的壳,继续流浪。 回复

  • 来自句容的网友说:评论时间:2020-10-29
    悲伤是饼干,安静地发霉,过三天它就会变成漂亮的绿色霉斑,不能吃下它,也可以拍张照片做纪念。 回复

  • 来自东阳的网友说:评论时间:2020-10-28
    没有人会关心你付出过多少努力,撑得累不累,摔的痛不痛,他们只会看你最后站在什么位置,然后羡慕嫉妒恨。 回复

  • 来自珠海的网友说:评论时间:2020-10-28
    其实最遗憾的是从来没有感受过那种被人坚定选择的感觉。他只是刚好需要,你只是刚好在。 回复

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