【中国金融体系特征】人民币:升值或已经接近尾声


发布时间:2020-09-25 00:41:49 阅读量:564 作者:柏轩

中金公司预期,人民币对美元汇率短期内将保持中性,到2012年底有3%的升值空间中国金融体系特征。短期内,像其他新兴亚洲货币,人民币将受到贬值压力,但央行的汇率政策可能将人民币兑美元的走势趋势上维持在中性,并伴随较大波动性。在过去几个月里,外汇占款、外汇储备余额以及E PFR统计的中国股票基金资金流量等数据均显示国际资本正在流出中国。人民币长期贬值的预期一旦确立,可能会引发更大规模的资本外逃,从而对中国经济和金融市场产生负面冲击。在岸人民币汇率走势短期内将保持中性,但离岸人民币汇率或有小幅贬值。

对于人民币而言,今年更是面临双重压力,其一,欧债危机引发的资本回流导致外汇流出,人民币存在贬值压力;其二,人民币重启汇改以来的单边升值或已接近尾声。

自重启汇率改革以后至2011年底,人民币兑美元汇率、人民币名义有效汇率、实际有效汇率累计升值幅度分别为31%、18%、26%;同期贸易盈余占名义G D P的比例则经历了显著的下降。

安信证券分析师景晓达表示,从N D F市场隐含人民币升值预期来看,自去年9月开始人民币升值预期下降,并在9月下旬出现贬值预期,这是2004年以来的首次。而人民币汇率在去年11月底到12月中旬的一段时期内较快贬值,银行间美元兑人民币交易还出现连续跌停,这也是1994年以来的首次。尽管无法排除意外扰动的冲击,但人民币升值预期的分化无疑使得我们需要开始留意这样的风险,即:尽管此轮人民币的升值过程或许还没有结束,但可能正接近尾声。

中金公司表示,人民币汇率由市场和政策两方面共同决定中国金融体系特征。一方面,外部需求的增长仍将疲弱,继续令中国出口企业承压,人民币的贬值将有助于缓解这些企业所面临的压力;另一方面,在当前的经济形势下,央行并不希望看到投资者形成对人民币长期贬值的预期。

对于其他新兴市场国家货币而言,中金公司认为,短期内,新兴亚洲和新兴欧洲货币整体均将承受贬值压力,但由于不确定性主要来自欧元区,对欧元区银行相对更大的风险敞口、对欧元区出口更大的依赖,新兴欧洲货币较新兴亚洲货币更为脆弱。

相对来说,新兴亚洲国家整体来说有相对较好的经济增长前景、普遍具有经常账户盈余、较高的利率水平、较好的财政和政府负债水平,将吸引投资资金在中长期流入新兴亚洲国家,中金看好新兴亚洲货币整体在中长期的表现,主要货币在2012年全年将有小幅升值。

中金公司表示,从近期的股市基金资金净流入变化可以看出,中国、印度、韩国等受市场情绪影响较大,而马来西亚、新加坡、印尼和泰国受影响相对较小。考虑到最近资金从新兴亚洲股市和债市基金流入、流出情况,如果市场对风险资产的偏好降低,印度、韩国等将受到相对更为负面的影响。

交通银行金融研究中心高级研究员刘健表示,外汇占款大幅下降,一是8月11日央行完善人民币汇率中间价报价机制以来,市场对人民币贬值的担忧明显上升,企业和居民购汇意愿进一步提升,结汇意愿下降;二是央行为了维稳汇率,不得不消耗一定的外汇储备回笼人民币;三是资本市场震荡加剧,加上预期人民币贬值,导致资本流出。

虽然目前海外购买的艺术品“回家”之路还很曲折,但这仍然不能阻挡中国藏家的购买热情。

市民曾小姐昨日惊讶地发现,以前聚集在王府井门口的黄牛不见了。

银行之所以如此重视信用卡分期业务,最重要的原因就是信用卡分期带来的中间收入非常可观。

今年3月份,支付清算协会又印发了《银行卡业务风险控制与安全管理指引》,《指引》提出,对申请首张信用卡的客户,发卡银行要对客户亲访亲签,不得采取全程自助发卡方式。其中,信用卡申请材料必须由申请人本人亲自签名,而发卡银行受理的信用卡附属卡申请材料则可以由主卡持卡人以亲自签名、客户服务电话录音、电子签名或其他方式确认。并强调“申领信用卡必须由申请人本人持其身份证原件亲自办理,不允许其他个人代办”。

“人民币贬值预期强,中间价汇改,人民币资产赚钱效应不足。”在民生证券固定收益组负责人李奇霖看来,扭转资本外流需要稳定人民币贬值预期。从央行层面看,可以通过提高售汇成本,直接公开市场干预,压缩离岸人民币汇率和在岸人民币汇率差压缩套利空间,稳定人民币贬值预期。货币政策层面,通过降准稳定资金面仍有必要,紧缩货币和资金面影响信用派生或加剧人民币资产风险溢价,得不偿失。

北京大君智萌管理有限公司董事长吕长顺称,9月和10月属于消费旺季,“金九银十”的行情将给消费类股票带来新一轮的投资机会。猪肉周期相关公司值得关注,另外,医药股和网络科技股机会也较大。

银行间质押式回购市场上,周四各期限资金利率走势出现分化。早盘短期两品种双双高开,隔夜回购开在3.05%,较前日加权价高约5BP,加权水平收在3.05%;7天品种高开17BP在3.40%,全天加权利率收报3.44%,较前日上涨21BP;中期两品种则大幅低开,其中14天回购开盘报3.43%,比前日加权利率低75BP,收在3.37%,下行81BP;21天回购也低开52BP在4%,加权利率收报3.86%,下行66BP。长期限品种略有上行,变化较小。之前两日资金面均较为宽松,资金利率全线下行,缘何到周四却一反常态呢?有分析指出,尽管央行周四逆回购力度仍然较大,但由于当日逆回购到期量较高(1500亿元),单日仅净投放230亿元,远低于周二的3460亿元,因此对资金面的正面刺激有限。

瑞穗证券亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光表示,当前中国监管面临的最重要挑战来自国内而非国外中国金融体系特征。毕竟在金融开放背景下,诸多业务开展不会一蹴而就,更多的是根据中国现实逐步推进。近两年,国内金融风险加大,这些风险,一方面与国内机制因素有关,如混业经营与分业监管造成的监管套利与监管真空普遍存在,造成金融体系内杠杆率过高;另一方面与体制因素有关,如国企软约束、地方平台与刚性兑付等,造成企业与地方政府杠杆率较高,增长较快,未来防范上述风险仍是主要着力方向。

环比下降0.91。分析称,受高温天气及菜价上涨等因素影响,BCCI波幅加大。

外汇局还表示,将强化外汇市场监管能力建设,坚决打好防范化解金融风险攻坚战,健全跨境资本流动“宏观审慎管理与微观市场监管”两位一体的管理体系,宏观审慎政策逆周期调控跨境资本流动,微观监管政策依法依规维护外汇市场秩序,保持执法标准跨周期的稳定性、一致性和可预测性,严厉打击各类外汇违法违规行为。

第三季度及9月份经济数据整体向好,成为除资金面外影响市场走势的一个显性因素。市场担心未来经济数据存在持续好转的可能,从而在第四季度推动债市收益率大幅上涨。这种情况曾在2010年发生过。2010年GDP增速从第一季度的12.1%一路下行到第四季度的9.5%,债市收益率在前三个季度基本维持牛市行情;但由于通胀压力在第四季度陡然增加,CPI指数最高达到5.1%,导致债券市场收益率在第四季度出现持续上涨。虽然从主流预期来看,市场依然认为第四季度我国经济增速会继续向下,且CPI不会出现大幅上涨,所以判断债市收益率不会反弹到类似2010年的高度。但这仅仅是预期。10月份汇丰中国制造业PMI预览值已超预期反弹,如果后期其他经济数据继续改善,债市收益率将面临进一步上调压力。

人民币 汇率 尾声

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来自攀枝花的网友说:评论时间:2020-09-25
失去缘分的人,即使在同一个城市也很难遇见,有时候一转身就是一辈子。 回复
来自福州的网友说:评论时间:2020-09-25
失去缘分的人,即使在同一个城市也很难遇见,有时候一转身就是一辈子。 回复

  • 来自南充的网友说:评论时间:2020-09-25
    你的感情,是一个简单的自然指数,你要微分几次都可以,不变的,始终不变……假如你喜欢,也可以积分,不过会多出一个常数来,而那个常数等于——我爱你。 回复

  • 来自唐山的网友说:评论时间:2020-09-25
    若是自己没有尽力,就没有资格批评别人不用心。开口抱怨很容易,但是闭嘴努力的人更加值得尊敬。 回复

来自永州的网友说:评论时间:2020-09-24
明明知道自己很受伤了,却说你不必觉得欠我什么。 回复
来自讷河的网友说:评论时间:2020-09-24
人生有各种各样的活法,有人辞官归故里,有人星夜赶科场。有的人一辈子逆来顺受,也有的人放浪不羁,还有的人自甘平庸,但也有人孜孜以求。无须评判什么样的人生才是成功的人生。其实,任何一种活法都是人的自由选择,只要从心出发,活得适意而满足,求仁得仁,是谓幸福。 回复

  • 来自吉安的网友说:评论时间:2020-09-24
    付出就要赢得回报,这是永恒的真理,自古以来很少有人能突破它。然而,如果有人能够超越它的限制,付出而不求回报,那么他一定会得到得更多。 回复

  • 来自白山的网友说:评论时间:2020-09-24
    总有人长嘘,得不偿失;总有人短叹,失之交臂。人生在世,顶天立地,秉承天地之精华,是一种莫大的得。人的一生,坎坎坷坷,不如意事常八九,是一种无奈的失。 回复

  • 来自曲靖的网友说:评论时间:2020-09-23
    我将于茫茫人海中寻我唯一灵魂之伴侣。得之,我幸:失之,我命。 回复

  • 来自上饶的网友说:评论时间:2020-09-23
    所谓永远,所谓曾经,到不了的就是永远,忘不了的就是曾经。 回复

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