【预计下一次金融危机】部分黄金分析指标或失灵


发布时间:2020-09-26 08:07:01 阅读量:25810 作者:敬轩

QE即将结束加上明年美联储加息预期升温,预计1年期美债收益率将在不晚于四季度的某个时点进入上行通道,则目前处于三角形尾部的黄金再次破位下跌的概率极高。然而6月初以来COMEX黄金非商业净多单占比持续回升,前两周该指标分别达到40预计下一次金融危机.12%和37.66%,接近两年高点,显然近期这一指标传递了错误信号。进一步分析,2013年以前COMEX黄金非商业空单规模变化始终不大,即:COMEX黄金非商业净多单占比变化完全由非商业多头主导。2013年初至今情况出现转变,固然非商业多头持仓亦有变化,但其波动幅度却不及空头,数据显示近期COMEX黄金非商业净多单占比的回升主要是基于投机性空头撤出而并非多头涌入。也就是说,由于主导该指标的力量发生改变,因此其传递的金价走势信号已经被部分“扭曲”。

分析黄金价格走势时,两个指标曾起到关键性作用:一是COMEX黄金的非商业净多单占比(COMEX黄金非商业净多单占总仓单量的比重);另一个是全球最大的黄金ETF(SPDR)的黄金持仓量变化。前者反映的是黄金期货市场多空双方的相对头寸变化,可借此评估中短期金价运行方向;后者在QE2推出及美联储暗示启动QE削减计划前夕都曾出现显著变化,为黄金价格趋势或走势拐点提供了重要信号。但诸多“证据”表明这两个指标或面临短期失灵。

2008年国际金融危机后,COMEX黄金非商业净多单占比及SPDR黄金持有量变化等指标一直都在黄金价格走势上提供着相当明确的趋势或拐点信号。2008年3月,COMEX黄金冲上1000美元/盎司后便陷入了近8个月深度为34%的回调,而COMEX黄金非商业净多单占比则由2008年2月中旬开始趋势性回落,预示黄金上行动能衰减;QE1推出前夕该指标止跌回升,金价也随即进入上行通道。2010年8月美联储推出QE2,当年5月起SPDR黄金持仓量便直线上升。2013年二季度COMEX黄金破位下跌;而COMEX黄金非商业净多单占比和SPDR则分别在2012年四季度和2013年2月开始显著回落。

综上所述,这两个指标在研判黄金价格走势方面都曾立下汗马功劳,但诸多“证据”显示其在金价分析上的作用正逐渐失效。

再来看SPDR的黄金持有量变化预计下一次金融危机。自SPDR推出以来,其黄金持有量与金价始终保持着高度相关,阶段性相关度经常超过90%。去年金价暴跌,SPDR黄金持有量也大幅回落;随后黄金走势呈现震荡格局,SPDR黄金持有量也在800吨附近徘徊。但是笔者认为未来一段时间内SPDR与金价相关度可能会略有回落。2008年3-11月间黄金价格曾有34%的回撤,但同期SPDR黄金总量仅有10%的降幅,笔者理解黄金ETF的出现大大提升了投资者将黄金作为长期资产配置重要组成的可能性,金价的中短期回调不会影响整体资产配置思路。在QE1实施期间以及QE2、QE3推出前夕,SPDR黄金总量均出现直线拉升,很明显这部分入场头寸应被界定为短期投机行为,因此在2013年4月黄金暴跌前后SPDR黄金总量快速回落至QE1推出之前的水平。即:在黄金ETF市场进行短期投机的头寸已经基本撤出,剩下的大多应属于长期资产配置头寸。这就意味着除非金价重回上行通道,否则SPDR与黄金走势的相关度或将短期走低,SPDR对金价的预判功能也将弱化。

因此,现阶段的黄金走势分析需另辟蹊径。笔者认为考察多空相对实力时,需将COMEX黄金非商业多单及空单两项指标配合使用以避免净多单占比指标的单一和武断;在预判黄金走势拐点时可选用短期美债收益率,一旦1年期美债收益率的上行态势确立,黄金价格重心再次下移的时点也就渐行渐近。

宁波银行、南京银行等部分外地城商行将各档次存款利率全部在央行基准利率上上浮至1.2倍的最高标准。此次央行取消了原来的五年期基准利率,因此不少银行业没有设立这一档利率,但南京银行不仅保留了五年期定存利率,还从原来的5.225%上浮至5.4%。上述银行调整利率后,各档年利率分别为:活期0.42%,三个月2.82%,半年3.06%,一年3.3%,二年4.02%,三年4.8%。其中,三个月、半年及两年期利率较过去有所下降,一年期年利率维持不变,活期和三年期利率上调。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇也表示,分行是不会倒闭的,而像民生这种系统重要性银行,国家对其实施的是更高的监管标准,出问题的概率会小很多预计下一次金融危机。“近几十年来,全国性的中大型银行,未有一家发生过破产。”郭田勇说。(记者林晓丽)

浙江蓝天生态农业开发有限公司董事长白植标对本报记者表示,“向民间资本寻求过桥贷款,一方面是融资成本非常高:通常续贷至少需要2天至5天,如果贷款800万元,按目前市场资金周转成本,至少需4万元至6万元;另一方面,寻求民间资金借贷这一行为本身很容易导致企业被误解,会被认为已经周转不开,这对于企业和企业主的市场信用都会产生不好的影响,这才是最可怕的”。

黄金 指标 黄金价格

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来自潜江的网友说:评论时间:2020-09-26
在我们的心灵深处,爱和孤独其实是同一种感情,它们如影随形,不可分离。愈是在我们感觉孤独之时,我们便愈是怀有强烈的爱之渴望。 回复
来自莆田的网友说:评论时间:2020-09-26
在我们的心灵深处,爱和孤独其实是同一种感情,它们如影随形,不可分离。愈是在我们感觉孤独之时,我们便愈是怀有强烈的爱之渴望。 回复

  • 来自铁岭的网友说:评论时间:2020-09-26
    我有个爱人他路过了我最美的时光,我深爱他是每个人都知道的事。 回复

  • 来自都江堰的网友说:评论时间:2020-09-26
    我尝奋我灵魂之精髓,以凝成一理想之明珠,涵之以热满之心血,朗照我深奥之灵府。 回复

来自潍坊的网友说:评论时间:2020-09-25
如果你不快乐,那就出去走走,世界这么大。风景很美、机会很多、人生很短,不要蜷缩在一处阴影中。 回复
来自邵武的网友说:评论时间:2020-09-25
隔着一朵花的光阴,凝望在一抹桃红中,轻飘曼舞,低眉心扉访一季春暖花开。蝶飞曼舞,低眉浅笑,赴一场桃花盛宴,予我一世情缘。听那雨纷纷在枝头摇拽,惊醒了熟睡中的花儿,是谁在那里轻语浅吟,在我梦萦千回的心底深处栖息,只是为了在履行,泽一城终老,白首不相离的传奇。 回复

  • 来自河源的网友说:评论时间:2020-09-25
    世界上有两种可以称之为浪漫的情感,一种叫相濡以沫,一种叫相忘于江湖。我们要做的是争取和最爱的人相濡以沫,和次爱的人相忘于江湖。 回复

  • 来自宿迁的网友说:评论时间:2020-09-25
    人分两种,一种人有往事,另一种人没有往事。有往事的人爱生命,对时光流逝无比痛惜,因而怀着一种特别的爱意,把自己所经历的一切珍藏在心灵的谷仓里。没有往事的人对时光流逝毫不在乎,这种麻木使他轻慢万物,凡经历的一切都如过眼烟云,随风飘散,什么也留不下。 回复

  • 来自盘锦的网友说:评论时间:2020-09-24
    强大一些,要相信你自己。坚定一些,要相信自己的感觉。 回复

  • 来自永州的网友说:评论时间:2020-09-24
    最好的关系不是随叫随到,每天都聊,而是我发了消息,你看到了自然会回复,我不会因为你没有回复而胡乱猜忌,你也不会因为没有及时回复而感到抱歉,彼此信任,彼此牵挂就够了。 回复

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